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太阳国际:复星国际可比中国的长江集团

来源:本站 作者: 时间:2018-10-05 23:07:34 点击:

  笔者自2013年头便钟情于复星集团,当时的股价约5.00元。集团于2007年上市,上市价是9.23元;经历了几次金融风暴,股价虽显得有些浮沉,不过在这两年的表现来看,股价已累涨了50%,而且业务发展的速度愈来愈快,亦都是带动集团在短时间内反弹的主要因素。集团现时所覆盖的业务甚广,其中以集团的保险行业发展较为有信心;就以下的行业分类来看,以资产计算,保险的总资产按年上升了超过200倍,可见集团对保险业务充满信心。

  1) 保险业务 - 集团旗下有四间保险公司,分别为永安财险、复星保德信人寿、鼎睿再保险及复星葡萄牙保险,构成了复星覆盖财险、寿险、再保险、综合保险的全方位保险产业平台。

  2) 产业运营 - 本集团产业运营包括复星医药600196股吧)、复地、南京南钢和海南矿业601969股吧)。

  3) 战略联营投资 - 集团在战略联营方面的投资包括豫园商城600655股吧)、建龙集团和山焦五麟。

  5) 二级市场投资 - 集团在二级市场方面的投资包括地中海俱乐部、Folli Follie、民生银行600016股吧)、兴业银行601166股吧)、中国国旅601888股吧)、完美世界、长园集团600525股吧)股份有限公司(「长园集团」)、三元股份600429股吧)、中国平安大唐发电等。

  6) LP投资 - 集团在积极发展资本管理业务之际,也以有限合伙人出资的方式进行投资。

  7) 其他投资 - 集团在其他投资方面包括了外滩金融中心、大连东港、亚特兰蒂斯、香港清水湾地块、策源置业、星堡老年服务、菜鸟、伦敦金融城、纽约第一大通曼哈顿广场、创富融资租赁、Studio 8及VC投资等等。

  由于集团于今年5月完成收购复星葡萄牙保险80%的股权,保险资产得以大幅提升。而复星葡萄牙保险亦维持其在葡萄牙市场的领先地位,直接承保保费总额达欧元1,909百万元,这与寿险业务大幅增长相符。寿险业务保费为欧元1,397百万元,较去年同期同比增长18%,占葡萄牙市场27%市场份额。非寿险业务方面,保费则达欧元512百万元,较去年同期同比减少3.3%,占葡萄牙市场25.9%市场份额。

  集团当中复星医药前景发展明朗,中国65岁及以上人口去年就已经达到了1.21亿,占人口总数大约9.1%。根据Economist Intelligence Unit和Monitor Deloitte Analysis的数据,预计到2020年这个数字将达到1.71亿,占人口总数的12.4%。相比之下,美国2012年老龄人口为4,240万,日本的为3,010万。所以人口老化问题较其他国家严重,而且中央亦都持续改革深化,医疗服务发展迎来政策机遇。相信即将开始的三中全会将会提到中国政府非常关注的老年化、人口老化以及医疗卫生设施问题,而复星国际在2012年组建了一个对半持股的合资公司,与总部位于纽约的资产管理公司Fortress Investment Group合资开了在上海北部的宝山区的养老小区,并于今年5月份已经开业。

  2014年上半年,复星医药的主营业务收入、扣除非经常性损益的净利润、经营性现金流等关键指标都持续优化。其中,反映复星医药持续经营和发展能力的扣除非经常性损益的净利润达到人民币6.7亿元,同比增幅达到34.5%。

  外国报纸有标题写着:中国民营企业巨头复星国际将斥资7.25亿美元买入位于纽约市的一栋办公大楼,这是中国开发商于本月在美国纽约进行的第二大房产收购交易。集团将从摩根大通买下这栋高达60层、拥有面积220万平方英尺的大楼,并称摩根大通仍是该楼的租户之一。为了重整纽约业务,摩根大通今年早些时候曾联系世邦魏理仕(CBRE Group)出售此楼。一些竞标者曾考虑把这栋楼的一部分改建为住宅,因为纽约市对办公楼的需求一再下降。复星集团在邮件声明中表示,作为一栋A级大楼,第一大通曼哈顿广场不仅拥有历史重要性,还具备优越的地理位置。世贸中心的重建和富尔顿街交通中心升级将带来新业务,从而能提升该资产的价值。而投资美国房地产的目的是要令集团环境投资得到一定的回报。

  集团宣布3年内将投资逾100亿元人民币在海南三亚建豪华度假酒店,更提出未来将加大旅游商业领域的投资,投资规模将达千亿元级别,包括投资了近15亿美元的海南度假酒店项目拟于2016年开业。而复星此前已入股国际度假业者 ─ 地中海俱乐部(Club Mediterranee),并在中国长白山603099股吧)和桂林两处合作开设了两家地中海俱乐部度假村。7月复星又出资5.12亿元入股中国国旅,成为后者第三大股东。对于千亿旅游地产投资,复星国际董事长郭广昌指出,复星对旅游地产的投资,将不会排除纳入部分可销售物业来完善现金流,但公司更注意旅游项目的盈利能力。

  集团的多元化发展可助集团建立国际视野,广结商业伙伴,利好集团一连串的发展, 再者,集团虽然有多项发展并投放大量资金,不过并没有风险减少而分散回报,去年同期毛利率更按年上升20.7%,反映了在收入增加的同时,集团透过多元化投资发掘了更多提升毛利的业务,令业务可进一步攀上高峰。笔者看好集团前景,估值看高一线。

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